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责任编辑：李锋本文来自微信公众号“申万宏源研究”。瑞声科技（02018）披露其前三季度收入为133亿人民币（同比下滑4.8%），净利润为28亿（同比下滑21.2%），毛利率为36.9%。整体业绩低于市场预期。考虑到份额丢失及价格下滑，我们预估公司四季度业绩承压。我们将18年EPS从3.90Rmb下调至3.34Rmb（同比下滑23.3%），19年EPS从4.07Rmb下调至3.13Rmb（同比下滑6.4%），20年EPS从3.98Rmb下调至2.98Rmb（同比下滑4.9%）。我们将目标价从76港币下调至50港币（对应14x 19E PE），对应约10.4%跌幅，我们维持减持评级。

（4）2018年至2019年在我司业务人员一直与芯动公司多方沟通，敦促其支付长期拖欠我司的账款。我司负责人主动多次走访芯动公司及其产品装配生产现场，对封装样品进行多次验证并给出质量验证报告，表明我司加工环节无责后，芯动公司不但没有积极配合澄清问题，反而采取不接听电话，拒绝拜访，或以抵扣货款为预设前提的商谈，拒绝回避正常合理的沟通；

到了2018年底2019年初，随着整个公司的组织架构调整，在高层强力推动下广告线终于实现了ONE TENCENT，只不过却是划给了CDG。在这些背景下，郑香霖成了2019年第一个从腾讯离职的副总裁级别管理干部。自上而下的两管猛药中国互联网大公司对管理层的改革并非腾讯一家而已。大约在腾讯裁撤中干的同一时期，京东官方证实将对10%的副总裁以上高管进行优化；而百度则在上周宣布正式推出高管退休计划，总裁张亚勤成为该计划首位申请者，将在今年10月退休；而阿里巴巴更是一个几乎每年都不停地调整组织架构的公司。

聚在一块的时候，他们喜欢谈论他们总结出来的骗子的套路，“你的骗子还会唱歌呢？”一次线下聚会，张君雅被其他受害人打趣到。刘子彤在张君雅接受采访时，也会笑着向记者总结“骗子都爱健身，都是程序员。”因为被骗，他们都变身成了能够快速识别骗子的“反诈大亨”，杨明凯练就了一眼就能识别出骗子的本领，“那种一上来就自我介绍，关注的人都是一些好久不活跃的僵尸的，没有实名认证的，肯定就是骗子。”被骗后，他又主动加过两个骗子，第一个以为他是同行，他向第二个摊牌，然后互相对骂。

“短期政策主要是针对幼儿园并购的限制，因为并购只是存量市场的博弈，并不带来增量，还会造成价格提高，同时增加并购主体的债务负担和杠杆率。除了并购，学校也可以选择自建来扩张，实实在在给市场带来增量。”枫叶教育一不愿具名的中层人士对时代周报记者说。

2018年1-12月冰箱及冷柜产品出口量为5249.4万台，同比增长5.9%，出口额74.2亿美元，同比增长13.6%。2012年欧债危机后，冰箱出口稳步增长，增速逐年小幅提升，2018年，尽管中东市场也面临召回事件，但欧美市场形势喜人，成为拉动冰箱增长的主要市场。另一方面由于受到原材料、汇率及相关政策法规导致成本上升的原因，使利润率本就相对较低的冰箱行业遭受影响，从2017年开始，行业主营企业纷纷提价，但依然面临较大的利润压力，到2018年有所缓解。